2021年動力煤走勢：2021年的煤炭市場關鍵詞是“能耗雙控”：從紡織到化工、水泥和鋼鐵等，不少行業面臨限電限產壓力。背后的原因是煤炭產能不足，無法滿足秋冬季用煤高峰期的需求。動力煤價格從去年9月份的最低758元/噸，一個月時間就漲至最高1982元/噸，漲幅161%，當時市場普遍預計煤價將會突破2000元整數關口。發改委及時出手，統籌供需兩端，對煤炭價格進行指導，這才遏制住煤炭市場的亂局。煤價飆漲，最先受益的自然是煤炭類個股，比如山西煤業、中國神華；其次是電力股（因為一半以上的煤炭用來火力發電），比如中國電力、華潤電力。近期，煤炭板塊個股紛紛發布2021年財報（或快報），財報行情啟動。今日（截止11:30）陜西煤業漲幅3.29%，中國神華漲幅1.9%，兩者股價齊飛。

基本面：2021年，陜西煤業原煤產量1.36億噸，同比增長8.39%；煤炭銷量2.32億噸，同比減少3.88%；中國神華商品煤產量3.07億噸，同比增長5.3%，煤炭銷量4.823億噸，同比增長8%。煤炭銷量大于產量，表明兩家公司都在通過“外購煤”來填補巨大的供應缺口。營收總額方面，陜西煤業1524億元，同比增長60.32%；中國神華3352億元，同比增長43.71%，兩者表現都很出色。凈利潤方面，陜西煤業209億元，同比增長40.83%；中國神華502.7億元，同比增長28.34%，兩者同樣表現出色。其實，在“能耗雙控”的大背景下，煤炭類個股業績實現快速增長是預期之內的事情，這也是2021年中國神華股價累計上漲39%、陜西煤業累計上漲42.86%的根本原因。進入2022年，煤炭價格早已回落至常態化水平：動力煤最新價842元/噸，焦炭3779元/噸，焦煤3159元/噸。隨著需求收縮和供應增加，“能耗雙控”已經成為歷史，沒有人會去提及。煤炭個股在本年度的業績也將回歸常態化，去年40%以上的增速大概率難以在今年實現（吹除非再出現電力供應緊張）。

技術面：3月17日之前，兩只個股都呈現出高位震蕩特征，最近兩周卻開始快速上漲。起初以為是有重大事項要披露，導致“聰明資金”先入場�，F在看來，并沒有什么重大事項，僅僅是周期性出現的“財報行情”。根據利多出盡是利空的原則，此時追單陜西煤業和中國神華，大概率會遭受回調的打擊。如果確實想要參與的話，可以將前一個K線低點作為止損點，以“快進快出”的策略進行操作。

大盤表現：上證指數仍處于空頭趨勢，3月16日至今的反彈還未演化為反轉，需要等待當前下跌波段的支撐位出現才能確定。深證成指短期跌勢要比上證指數更加嚴重，同樣需要等待下跌波段尋得支撐。恒生指數、美國三大股指反彈幅度較大，對A股市場信心有一定提振作用。

▋總結：ATFX分析師團隊觀點：煤炭股短期漲勢較強，可短線參與。由于煤炭期貨近期表現一般，煤炭股大概率難以復制去年業績表現，對中長期走勢較為悲觀。

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